20170416.台股展望：五大利空席捲台股(更新)

在台股上半年高點已經過之後，接下來該如何看待大盤的走勢，布雷德認為，近期是上半年風險因子集體出現的期間，要相當留意，以下是布雷德從總體經濟，外匯市場以及個股輪動的觀察。

1.     本土以及外資資金撤退(反映在技術面上)。從股價反應來看，中小型個股資金不斷撤退(6220，5014，4903，6411)，大型股相對持穩，資金追求業績佳(6488)，波動小之權值股(3008，2330)，指數相對有撐，但盤下暗潮洶湧，跌勢可能只是初段。

2.     本週最大風險因子在於大國博弈。先是美國與中國會面結果不差，交談甚歡，但美國接連在敘利亞以及阿富汗投彈，又將航母派往北韓邊境壓制近期不受控制的金正恩，實質外交關係讓中俄交惡，而中國不再繼續大力支持北韓，各地戰事一觸即發，各國市場風險偏好程度必然下降。

3.     美股估值已高，經濟動能下滑將衝擊美股估值。美國經濟方面，出現明顯的動能減緩，零售銷售連續的月增率下滑，汽車銷售不佳影響層面擴大，CPI以及PPI的環比增速回落，油價貢獻轉弱，庫存回補超預期恐加速補庫存行情進入尾聲。

4.     美國長期經濟政策不明朗，缺乏配套措施。長期的經濟還須建構在新的基建以及減稅政策上，但目前來看政策的紅利不斷下降，美國必須搭配減支出才能達到降低財政赤字，不讓通膨惡化，目前來看軍費支出大增，歐巴馬醫保廢除失利，目前對內政策上進展不多。

5.     台幣升值，短多(盤整)長空。歷史統計來說，台幣升值已近盡頭，盤整機率較高，而根據過往經驗，台股在升值期間股價相對強勢，因此台股在這波回檔之中，與中、港、歐美股市相比，表現相對強勁。消息上，支撐台幣因素有二：

a.     美國宣布匯率操縱國，台幣貶值不易。川普再三拍胸保證中國不會列入其中，但台灣列入觀察名單，未來匯率政策必定受壓，短期不易大幅貶值。

b.     川普放話，美元過強。但美元以中期經濟成長來說，相對領先於先進國家，地緣政治提升美元偏好，以及最後若川普拿不出實質的干預美元政策，那麼美元的弱勢只會是曇花一現，未來將持續反映基本面以及央行政策，屆時台幣終將轉貶。

6.    美元分歧，短期盤整，未來短多長空。利多皆在近期反映，而利空屬於結構以及政策層面，影響較長。

n   美元中期看多，原因包含目前美國是貨幣政策進入緊縮時期的唯一國家(近期)

n   川普政策需要大量的資金去滿足基建，需要高利吸金(近期)

n   美國的經濟成長率相對於已開發國家處於領先(近期)

n   地緣政治加強美元需求(近期)

l   特朗普放話美元過強(近期)

l   政策走向，中長期來看，美國財政赤字惡化，通膨上升，美元貶值(長期)

l   川普的貿易戰將以低美元姿態迎戰(長期)

5009 榮剛 鋼鐵人參上 營收Preview

今天布雷德想來Preview 5009的營收，覺得可以放點期待!


(轉自ShareOnion)

1. 首先這樣的線型讓我對他有興趣，特別的是在紅圈的黑K之後，碰到10日日線，反彈力道很強，且當天有出大量，股票還可以再創高，實屬難得。就讓我娓娓道來...



2. 首先看到產品組合，產品組合為：航太23%~25%、能源18%~20%、油氣8%~10%，以及商用不銹鋼46%。基本上航太是比較穩定的產業，國內最大的是漢翔，看那死樣子就知道成長性不是很高。所以榮剛的好將聚焦在25%的能源以及46%的商用不銹鋼。

3.先來提到能源的部分，由於OPEC減產加上全球景氣復甦，石油價格已經上漲好一陣子，當然油商不會放過這樣的機會，在美國本來停止生產的頁岩油廠商也開始復工，榮剛受惠這樣的復工潮，可以在營收上有端倪，年增率下滑不斷收斂。



4.另一個就是商用不銹鋼的部分，由於中國去產能導致台灣的這些不鏽鋼價格接連得以調漲，中鋼更是在二月惜售，不銹鋼價格封盤。回到不銹鋼的原料鎳價，在1月表現不怎樣，但2月卻上升不少，這部分佔了5009營收46%，也是我認為2月營收不差的主因。


(轉自STOCK AI)

5. 最後是風險提醒，由於近期EIA庫存創高所以油價大跌，可能進一步影響美國廠商開工意願，新台幣1~3月升值可能對5009有匯損，但2~3月營收只要夠好，相信是多少可以release這個風險。

6.最最後，投資必須了解upside的極限，這隻股票在過去並不是穩定獲利的股票，此前頁岩油大好以及鎳價高的時候，EPS也沒有超過2元，且這類鋼鐵股較常以PB來評價，目前淨值約18~19元，中鋼淨值也差不多(評價上不應高過中鋼)，故這檔利用技術面的等幅測量，滿足價位應該在27.5元。












(From 奇摩股市)

~~以上僅供參考，歡迎指教討論

20170306.美國通膨星火燎原，升息合理

20170306.星火燎原，合理升息

GDP修正值改變不多。主要是消費提升以及投資需要打折扣，其中醫療以及汽車產業是上修最多的族群。

通膨已經帶來負面影響。續領失業救濟金來到44年新低，更印證就業市場的好，但一月份的個人支出已經受到通膨的影響而轉差，CPI已經超越美國的舒適水準，聯準會勢必行動，也必須行動，三月份幾乎確定升息，星星之火可以燎原。歐洲近期通膨受歐元貶值以及油價影響，但就業市場的復甦也很紮實，是下一個可能起火的地方，不過現階段尚不需擔心，歐盟對於今年下半年的CPI預估並不危險，中日的通膨狀況相對安全。

汽車銷售以質代輛。日前的銷售量數雖難創新高，但產值持續增長，可關注於產值上升的產業(LED車頭燈，車聯網(晶片，Sensor)，汽車電子音響，雷達)。

 

國際ISM持續樂觀，但須注意後有變數。美國的製造也以及服務業的ISM均持續加速，補庫存已經來到階段滿足點，但各和各業說法依舊樂觀，歐元區製造業PMI也來到六年新高，內有需求外有出口(受益貶值)，企業對未來普遍樂觀，但似乎還沒有price in之後的政治變動，川普的政策以及歐洲大選可能會是這些軟指標未來的變數。

核心耐久財小幅回落，yoy仍正成長。扣除國防訂單後(Less Defense)，整體成長達1.5%，近五個月有4個月是正成長，表現不俗。關鍵數據核心耐久財月增率略減，但yoy仍正成長，與費半以及台股走勢相關性極高的電腦電子產品訂單，小幅回落，但整體趨勢都在上行階段。

成屋市場火熱，地產數據皆美。目前MBA的利率沒有被FED的加息過分影響，房屋市場指數也很樂觀，銷量上就沒有太大阻礙，家庭負債表也在低水位，目前並不會造成購屋族的實質壓力，雖然預期升息事件會短暫打擊房地產信心，但長線的購買力仍足夠，MBA以及十年公債利率何時會爆動仍是觀察重點，目前公債利率受到壓抑估計與歐洲政局以及歐洲債券的利率水平有關，因此暴衝的時間點可能也與歐洲大選連動。

來源:財經M平方

20170220.美國總經雙周報：Economic is speed up

20170220.美國總經雙周報：Economic is speed up

摘要

n   消費增速逾5年新高，增速穩健。這是由薪資紮實帶動的正循環結果。各分項目出現普遍好轉，醫療以及網路銷售成長率分別也達到8.5/12%的增長，維持一貫的好，另外服飾銷售也出現了難得的2.5%增長。整體銷售欣欣向榮，可以挑剔的不多，連最弱的服飾銷售狀況也已經好轉，此前的一些重點項目，都有出現存銷比的下降，再連續幾季去庫存的結果，加上銷售的放量，存銷比已從高點的1.34到1.29，相對中性的位置。對於此波行情都還沒有發出離席訊號。

n   PPI逾四年來最大(月)漲幅，主因是能源產品的成本上升，由世界最大經濟體美國以及中國的通膨輸入到全世界形成閉環效應，在全球通膨慢慢崛起之後，延續時間可能會比大家想像的更長更久，因為不是某一個地區的產能或是價格下降就會馬上消退全球的通膨價格。

n   CPI也達到四年之最。全球通脹回升正在一步步驗證，中國1月CPI同比上漲2.5%，德國1月CPI同比1.9%，皆創兩年半新高；英國1月CPI同比1.8%，高於前值1.6%。當今美中德英日的CPI位階其實還略低於2012~2014年中的位階，但葉倫在加息的步驟上，必須考慮中國的去產能以及川普的財政政策，那麼今年加息三次的說法，或許就變得合理，畢竟在過去葉倫高估加息次數的那些年，並沒有上述因子。

n   工業生產以及產能利用率整體尚稱平穩。工業生產yoy小幅回落應屬合理，再從三大項目汽車、電子、石油工業來看(汽車代表製造業，電子設備代表費半景氣(手機電腦)，石油代表工業景氣狀況)，除了汽車的波動比較大，目前看起來有往下疑慮之外，仍可以肯定電子景氣的行情以及石油產出的持續復甦。

n   新屋開工以及營建許可持穩。1月的數據表現還不錯的原因也跟MBA利率沒有繼續創新高有關係，同時美債利率也受到控制，目前並沒有因為葉倫的談話以及目前的通膨狀況拉升美債以及MBA的利率，但在未來我認為發生的機率還是存在，時間點可能會在第二季末，與升息的時間點相同。而建商樂觀指數也維持在高檔，因此房市整體暫時無虞。

2017.01.16.大盤檢視

先說結論：封關前需謹慎

結構型機會:
1.盤勢較強的股票來看，EMS，NB族群包含，3706.3005
2.PCB強勢整理：2383.8358.6274
3.主機板Q1是產業利多：2331.2377
4.新一代轉機股：2337

宏觀來看:
但前陣子較強的鋼鐵，塑化族群都來挑戰前高，但位階都比大盤還低，大立光強勢上漲，但是台積電法說較無驚喜。因此大盤漲勢收斂，KD高檔整理略為往下，金融股2881.2882.2823集體轉弱，期貨選擇權籌碼無太大變化，技術面狀態不利因素較多。下周五還有更多變數(川普上任)，封關前可能需要謹慎看待。