本回：美國遭逢2月暴風雪襲擊，多事之冬造成工業生產的下滑，主要是公用事業以及礦業產出的拖累，進一步影響每週工時以及薪資年增率雙雙下滑，但這樣的影響並非絕對而且全面的，另外也可以從2月零售年增率仍有3%的情況下證明，問題不是太大，3月尚可期待，媒體間流傳的零售月增率衰退也是因為季節性影響居多，YOY的角度是絕對正向的，但美中不足的是CPI的拉動主要是靠房屋的租金支出以及醫療服務費用的提升，甚至超越油價下跌的好處，另外從供需角度來看房屋的價格與租金都會持續上升，那麼民生必需項目價格的節節高漲就可能排擠到其他消費支出，那麼薪資的增長維持就變得尤其重要，聯準會的升息決策看起也變得更急迫了。
FOMC重點：今年加息的預期已由12月時的4次降至2次。聯儲會重新指出經濟活動以溫和步伐擴張，並罕見表示注意到近期通膨的回升。實際上美國近來的經濟資料非常亮眼，但風險上顯得更擔憂全球經濟，新增「全球經濟和金融發展繼續構成風險」的表述，市場上有聯準會再度被市場綁架的共識。
1.
工業生產部分，遭逢2月暴風雪襲擊，美國是多事之冬，主要受到公用事業以及礦業產出的拖累造成工業生產下滑，但仍有零星亮點(汽車用品，零件，家電，電子零組件)，另外核心PPI出現了勾起(剔除食品和能源的影響)，代表可能是由需求的提升帶動生產的成本的增加。
2.
就業與薪資，首先就業仍是在4.9%的新低以及ADP穩健每個月超過20萬的水準之下，但2月的薪資增速為何部一降再降呢?!兩種可能，一是2月新增的就業人口中以低薪族群為主(零售、休閒及醫護類別)，二是把工時以及薪資的數據調出來可以輕易地發現兇手就是，公用事業以及礦業，每週工時大幅下滑，而這兩個產業工時與薪資相關度較高的產業，那這可能跟今年最強暴風雪脫不了關係，這樣的影響並非全面而且絕對，三月仍有機會好轉。
3.
消費與CPI，近來看到很多報導寫美國的1月消費數據下修，2月數字衰退近一步下調GDP預估，但是真是如此嗎?!從yoy的角度來看1月份增速仍有2.9%，2月份持續增加到3%，近來看到市場新聞多提到零售數據遭大幅修正以及零售動能連兩個月衰退，但從年增率的角度來看，動能還是很強勁，連兩個月下滑乃因為12月份為感恩節，1.2月份並非銷售旺季以及天氣因素干擾，mom下滑理所當然，我並不悲觀。在3%的年增率之下也代表薪資的下滑並非全面性的影響美國人民的支出，更偏向於暫時性的干擾，並沒有造成實質消費的衰退。零售強勁的主軸依然沒變，仍在汽車(+6.8%)，建材設備(+12.2%)，運動用品店(+6.7%)，皆相當不錯，其中XHB的ETF表現不錯，成分股LEG更是首選。
4.
CPI持續上揚，但美中不足的是核心CPI的拉動主要是靠房屋的租金支出以及醫療服務費用的提升，另外汽油以及能源的也是持續衰退但整體CPI仍呈上升，代表租金以及醫療的費用增幅超越了石油下滑的好處，那麼民生必需項目價格的節節高漲就可能排擠到其他消費支出，那麼薪資的增長維持就變得尤其重要，聯準會的升息決策看起也變得更急迫了。
5.
房地產的供給仍低，營建許可以及新屋製造仍在持續上揚，代表租金以及房價都有進一步上升的空間，房地產的推動也持續地在其他產業，就業市場以及薪資上做出貢獻，看似進入景氣的正循環，但由CPI的組成中可以看到房屋租金開始高漲，美國的下半年還需觀察房價的影響會不會導傳到美國的支出上以及薪資的增長可不可以support 接下來CPI的程度。
