艾訊，從筆者第一次發現它到現在價格從40元曾上漲到75元，雖說已經是表現不錯的股票，但是錯過力旺，笙科，總是有點可惜。
損益表分析
艾訊自2007年開始，稅後淨利率開始下降後就沒有再回到當時水準，但毛利率還是維持在38~40%左右。
這代表，終端產品的價格並沒有下降，代表這個IPC產業還是不錯的。那為什麼稅後淨利率會越來越低呢?
隨著競爭對手越來越多，艾訊為了維持住產品的終端價格以及既有客戶來為保持營收的成長性，勢必做出一些動作。首先，IPC產業除了具有一定程度之客製化之外，更注重的是，產品的品質以及售後的服務，如果是客製化的產品，能做售後服務的應該也只有賣家了吧。為了提供好的售後服務，以及更多的產品，更多的通路來開拓營收，造成的是營業費用上升，營益率的下降，但艾訊也已經成為產品線非常齊全的公司之一，雖然營業費用較高，但是也屢屢獲得品質獎項，算是收割有成，但不爭的事實是：確實賺得比以前少。
再來，IPC的趨勢已經慢慢從單一產品的高毛利轉移到需要提供整體的解決方案的時代了，所以可以看出艾訊近幾年也往提升營收的方向來努力，跟研華的策略一樣，畢竟是子公司。
擴大營收的方式，搭配上艾訊的技術品質，也就是從擴大OEM/ODM開始。首先代工了博弈的產品吃餃子老虎機給Balley，銷售到中南美洲(22%)，而在其餘產品在歐洲的主力市場將近35%的銷售。今年也接到了統一超的單子，所以現在的艾訊應該關注的是營收的成長性，預期淨利率會繼續走低到6%左右。
未來展望呢?!
隨著歐洲景氣開始復甦，央行還是採取超低利率，歐洲市場應該可以穩定輸出。美洲市場，博弈機台的訂單，看似穩定。亞洲台灣，接獲統一超二度下單，看來客戶穩定度有所提升。
營收成長可期，但是淨利率不要太期待，樂觀看待，近3年ROE 18.67%。
正常看待 預估今年EPS4.1元。 給予合理本益比 15 倍，目標價 61.5。
樂觀看待 預估今年EPS4.3元。本益比 20 倍，86元。
結論：跌破60元可分批承接，已有者可以續抱，若價格上漲建議開始減碼，但今年營收成長率應該不差，營運成果依然可期，不過股價稍微高估，５年內來看，這兩年應該是最好的兩年，因為預估競爭者會繼續增加，而淨利率應該只會維持在某個低於現在的水準，而那時股價將不會有現在的價格那麼好。
本篇為筆者研究股票之功課心得，切勿當作投資依據。
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