5272 笙科

因為這支股票連續兩次出現在我季報的list裡面，特別研究了一下這家公司

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笙科(5272)

笙科專注於應用範圍廣泛的 ISM Band 的無線產品，及短距離無線通訊晶片(定義為1000米的距離，應用於醫療，工業，科學的RF頻段)，而非手機WiFi的應用品。但各國針對這種低功率的產品不須申請執照即可販售，若未來有法規規定應是大利多。(超高頻，低功率)

台廠中唯一可以提供衛星射頻晶片的廠商，LNB(衛星低雜訊接受降頻器)，需搭配小耳多。

ABI Researcher 資料估計2010年，扣除藍芽應用，每年產出為12億顆晶片，2.4的占5億，sub占7億顆，年複合成長率8%，笙科一年約出貨1.5~2億顆，市占率約15%。

終端產品可應用於三領域

1.     消費性電子 : 無線滑鼠鍵盤，家用保全，倒車影像，倒車雷達。

2.     工業自動化 : 安全密碼鎖，防盜器，智能電表，智能插座。

3.     衛星通訊 : 衛星傳輸到地面的電視訊號。

Strength

1.     所有晶片電路均為自行開發(EX : 力旺)，擁有自有專利17項，不須要購買專利付授權金，生產也不須透過認證比較快速，Time-to-market，毛利率會比只有生產製造晶片的廠商還要高，而且資產運用的效率也比較高。

1.毛利高於同業 2.固定資產周轉率高於同業。

2.     產業環境來說，比低頻的RFID射頻晶片的毛利還高，因為應用在門卡，悠遊卡的感應晶片技術，精密度較低，但笙科主要領域在醫療(藥物管理)，以及車用(倒車影像，雷達)，因為這些產品需要較高的精密度，技術，所以價格會跟品質成正比，廠商也就不太會去削價競爭。

Weakness

1.     除了亞洲市場外，歐美市場都是歐美大廠的天下，笙科在那邊只有代理商沒有營業據點，也代表市場完全打不進去，要打進國外市場產生爆發性的成長可能性不高。

2.     國際大廠為鞏固市占率，調降晶片價格(供給 > 需求)但影響還算小。

1.     對手提供System to chip 整合系統方案以及 客製化之射頻軟體提供方案，比單單購買晶片還要有更好的服務。

Doubting financial statement

在10年上櫃之後，10年淨利率從09年的2%跳升到18%，幅度巨大。營收也跳升了150%，相當離譜。

投資建議 : 波段操作


文章為個人學習以及筆記，觀點僅供參考，切勿當作投資依據。