一張圖看懂美國聯準會的升息決策將會發生在12月！！

就業市場：四平八穩，升息概率仍以12月最高

本次NFP人數為156K，略低於預期的176K，6.7月的暑期潮過後，8.9月回歸平淡，在接近充分就業的狀況下，以往的20K將不復見，10~15K將為正常區間，就業結構與上個月變動不大，建築業以及專業技術就業人口回溫，教育以及醫療人口減少幅度較大。

隨著就業狀態達到頂點，失業率小幅上升至5%，4.7%的低點大約是本波就業循環的高峰。

而薪資年增率達到2.6%，維持不錯的增長，不過MoM 0.2%還是略低於分析師預期的0.3%，每週工時也從34.3提升至34.4，估計這份報告，鷹鴿兩派會各取所需，但我認為Fisher為這份報告做了最好的註解，即是美國接近充分就業，就業資料非常接近“金髮姑娘”（Goldlocks）水準，經濟在前進但未增長過快，不會造成風險。

因為本次的就業報告四平八穩，數據出爐當日，10年債1.73%，美元指數約在96.5，反應溫和，但此報告強勁度不足，加上11/8大選，12月升息概率還是較高，目前65.9%。

2015年七月開始薪資年增率從2.2%一路衝高到12月的2.7%，也帶起核心CPI從1.8%衝高到2.21%，更在一月達到2.33%，逼得Fed不得不升息。今年薪資年增率則從1月的2.3%衝高到7月的2.8%，9月數字仍維持2.6%，CPI在8月也來到2.32%，當前就業市場狀況良好，消費狀況也不錯，但工業仍未復甦，製造業持續去化庫存，導致企業普遍投資不足。

就升息的環境上來說，現在不是完美的時間點，但估計依靠薪資的增長來刺激消費，將庫存還原到正常水位，估計至少需費時兩季以上，油企的投資可能也需要兩季以上的時間來恢復，但最近隨著10年債利率回升，石油回溫，通膨的數據有可能會再度上升超過2.3%，所以Fed的在12月的升息可謂勢在必行，如果我也是票委的話，也會在12月投升息一票。